钢铁业或形成“3+X+n”产业布局

　　上周末,业界期待已久的《钢铁行业调整振兴规划》正式向社会公布,细读这份刚刚出炉的“规划方案”,可以发现,淘汰落后产能、加快国内钢企重组已成为未来三年钢铁业重要发展目标。专家认为,在振兴规划以及并购贷款等政策的大力支持下,未来三年我国钢铁行业整合的广度和深度将进一步拓展,钢铁行业将形成“3+X+n”的产业布局。

　　受金融危机的冲击,我国钢铁行业于2008年四季度进入周期性低谷。据中钢协的数据显示,2008年我国71户大中型钢铁企业实现利润846.38亿元,比上年下降43.32%。全年15户企业亏损,亏损面达21.13%。2008年可谓冰火两重天,其中上半年71户大中型钢铁企业实现利润1010.47亿元,同比增长26.1%;下半年大中型钢铁企业整体亏损164.09亿元,特别是12月份当月亏损额达到291．22亿元,产品销售利润率为-17.44%,创历年来的新低。对此,业内人士认为,解决行业困境,淘汰落后产能、推进联合重组乃是治本之道。

　　在此次颁布的《规划》中,淘汰落后产能,加快重组并购自然成为其主要内容。《规划》要求,未来三年要形成若干个具有较强自主创新能力和国际竞争力的特大型企业,国内排名前5位钢铁企业的产能占全国产能的比例达到45%以上,这与2005年《钢铁产业发展政策》规定的2010年排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例要达到50%以上的目标相比,可以说对钢铁行业集中度提出了更高的要求。

　　此外,《规划》中更是将并购重组明确到了具体企业,要求通过加快国内钢企重组,力争到2011年全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个产能在5000万吨以上的特大型钢铁企业,以及若干个产能在1000万-3000万吨级的大型钢铁企业等等。

　　“预计在2009年—2011年,中国的钢铁行业整合的广度和深度将更进一步。”天相投资钢铁行业分析师认为,《规划》以及去年银监会《商业银行并购贷款风险管理指引》相继出台,大型钢企将因获得更多的并购贷款的支持而如虎添翼,未来几年前几大钢铁集团必然加大兼并重组的力度。

　　“未来钢铁行业将形成'3+X+n’的产业布局。”中信建投研究发展部分析师王吉吉认为,“3”即3大央企宝钢、鞍钢和武钢,这三个大型央企未来将担负起全国范围内的兼并重组重担,也只有这三家企业有能力、有资金来进行跨省域的对其他大型钢企的兼并,这也已经明确得到国家的支持。“X”指大型地方国有钢企,这类企业产能不是在1000万吨以上就是通过省内兼并重组其他国企也能达到1000万吨以上的规模,这些企业的未来是否会被兼并不确定性较大,地方政府的决策在其中会起到关键作用。“n”是指中小型民营钢企,未来这类企业要么是“国进民退”被国有钢厂合并掉、要么是几家民企联合重组,最终将形成很多个与国有钢厂共存的中小型民营钢企。

　　对于该板块的投资,分析师认为,被明确为被兼并对象的公司有极大的投资机会,如宝钢对包钢和杭钢的重组,鞍钢对东北特钢的重组。而浙商证券分析师则认为,预计宝钢的整合将先以集团层面为主,未来可能以宝钢股份(600019,股吧)为平台吸收合并集团其他3家上市公司广钢股份(600894,股吧)、韶钢松山(000717,股吧)、八一钢铁(600581,股吧),上市公司的整合尚需要更长的时间。而鞍钢股份(000898,股吧)对应的收购方本钢板材(000761,股吧)已经在集团层面整合;凌钢股份(600231,股吧)、三钢闽光(002110,股吧)目前尚未有实质性动作。