海螺水泥将深入中西部辟10条新线
海螺水泥(600585)正面临转型的阵痛期,因为在水泥产能面临全国范围内过剩的环境中,海螺选择了逆势扩张。2009、2010年两年间,海螺将突破“T”字型战略,深入中西部开辟10条新线,仅今年就有4条中西部地区的新线投产。海螺水泥因此将面对现有生产线毛利水平偏低,高毛利生产线尚不能贡献利润的青黄不接的转型期。
不过,随着东南部房地产市场企稳,海螺水泥毛利率正逐步回升,公司的销量和盈利好于预期。
毛利率逐季回升
“海螺的要害在东部地区的产能过分集中,2009年的日子肯定不好过。”早在2008年底,就有行业人士将海螺把触角伸向中西部地区定位于“无奈之举”,并认为,在公司中西部产能释放前的空挡期将是海螺需要“抗”过的阵痛期。
实际上,公司的一季报似乎也印证了行业人士的判断。2009年海螺水泥的一季报显示,公司完成营业收入51.45亿元,实现归属上市公司股东净利润4.08亿元,同比下滑9.05%,每股收益0.23元,同比下滑20.69%。
这一低迷的情况有望在二季度逐渐好转。公司执行董事郭景彬表示,从目前的势头来看,二季度的经营情况肯定比一季度要好。据了解,4月、5月海螺的月度水泥销售量都超过1000万吨,而一季度公司的水泥销量则共计2400万吨,照目前的势头第二季度海螺的水泥销量将铁定超过3000万吨。
销售量提升的同时,公司第二季度的盈利水平也会比一季度有所提升。海螺方面介绍,由于2008年第四季度广东、广西受到房地产影响较大,水泥价格已经率先见底,如今房地产市场的企稳,再加上广东地区的基建较2008年有所增加,两地的水泥价格已经出现回升。
数字水泥网数字显示,从4月下旬开始,广州市水泥价格已经从315元/吨的低谷上涨至5月底的330元/吨。另外,煤炭价格也出现了下降。海螺水泥6月份的用煤成本已降至520元/吨以下(不含税),而年初公司的用煤成本则在660元/吨(不含税)。受到上述因素的影响,海螺水泥一季度的吨水泥毛利为46元,而二季度公司的这一指标已经提升至了55-60元。
公司经营的这一变化,印证了年初时郭景彬的判断。当时,他对中国证券报记者表示从时间点及具体需求增速看,2009年上半年需求增长偏弱;到了下半年由于基建拉动效应逐渐显现,水泥需求增速加快。相比需求的前低后高,供给面则呈现前高后低的走势。根据数字水泥网的跟踪,2009年的新增产能释放将主要集中在上半年,而下半年的投产项目则会逐渐减少。
由此,郭景彬判断,新增需求量逐渐攀升,新增供给量逐渐下滑,今年年中左右水泥行业的利润就会出现拐点。
“海螺二季度的经营情况实际上比我们想像中的乐观,我们已经调高了公司全年的销量及盈利的预期。”有券商人士认为,虽然水泥行业的整体利润率依然难称理想,但在这样的大势下海螺的表现实际上比外界期待的乐观。
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