北新建材受益城市化建设拓三四线市场

    09 年第一季度公司实现主营收入 5.29 亿元，同比增加 21.18% 净利润 2,042.29 万元，同比减少 80.22% 每股收益 0.036 元，每股净资产 3.416 元，净资产收益率 1.04%。

    北新建材未来受益于乡村化建设的进行，产能扩张将进一步增强公司的领先优势。公司收购参股企业，将能较快提高市场占有率和盈利能力，有利于公司在三、四线乡村市场开拓。

    北新建材 8 月 1 日公告，根据公司发展战略和全国石膏板产业基地建设规划，公司控股子公司泰山石膏决定分别在江苏太仓、河南偃师、安徽铜陵、江西丰城、广东惠州、河北青县分别投资建设火电脱硫综合利用年产 3,000 万平米纸面石膏板生产线项目，内蒙古包头投资建设火电脱硫综合利用年产 2,000 万平米纸面石膏板生产线项目，进行 101 石膏板生产线搬迁改造衡水项目，山东泰安投资建设年产 10 万吨石膏板护面纸生产线项目。

    作为行业龙头，公司未来受益于乡村化建设的进行，产能扩张将进一步增强公司的领先优势。由于未来中国的乡村化率仍有较大提升潜力，久远看仍有大量的建材需求，而且随着人民生活水平的提高，室内装潢的需求巨大。目前中国人均石膏板消费量仅为 0.5 平方米，只是美国人均消费量的二十分之一，以及欧洲人均消费的十五分之一，所以中国的刚性内需市场潜在庞大，并且受世界经济动摇的影响相对较少。

    据了解， 09 年二季度开始，公司石膏板市场维持一季度以来较好的增长势头，加之公司大力拓展公用市场领域，二线乡村市场增长较快，华北和华东局部地区，呈现了纸面石膏板应用于民用建筑隔墙的趋势。目前国内房地产仍处在调整中，但近期政府放松了对房地产的紧缩政策，非常有利于建材市场需求增长。预计新建项目投产后，公司石膏板业务规模达到年产 7.6 亿平方米。

    公司是国内最大的新型建材研发、生产、销售基地，国内最大的新型建材综合制造商和系统集成商，亚洲最大的石膏板产业集团。公司目前已形成三大主营业务，即以石膏板、龙骨、矿棉板及配套产品构成的完整的墙体及吊顶系统；以建筑节能为核心构成的门窗节能、采暖节能、保温节能、环保涂料等住宅部品业务系统；以金邦板为核心构成的纤维水泥外墙板系统、水泥屋面瓦系统及轻钢混和结构多层房屋系统。目前公司的石膏板业务规模达到年产 5.6 亿平方米左右，位居亚洲第一；公司的矿棉板业务规模达到年产 1,600 万平方米，位居中国第一；公司的轻钢龙骨业务规模达到年产 65,000 吨，位居中国第一。

    由于拉法基、可耐福等外资品牌因为全球业务受到严重冲击以及 “ 毒强 ” 事件等负面因素映像，国的生产经营面临严峻挑战，竞争力出现大幅下降。而公司中低端产品在二级乡村有较大需求，石膏板在 08 年四季度提价后，仍保持高位， 09 年一季度销售收入增长 21.18% 毛利率同比增加 5.9 个百分点，达 24.3% 业绩降八成主要是投资收益大幅减少所致。

    为进一步做大做强石膏板主营业务，公司收购参股企业，将能较快提高市场占有率和盈利能力，有利于公司在三、四线乡村市场开拓。

    据披露， 09 年 7 月 31 日泰山石膏分别以现金人民币 3,930 万元和 1,360 万元收购张栋持有的云南泰山 65% 股权和泰安金盾 60% 股权；分别以现金人民币 4,289 万元和 1,296 万元收购张晨持有的陕西泰山 65% 股权和潍坊奥泰 25% 股权。自完成上述股权转让的工商变卦登记之日起，泰山石膏即合计持有云南泰山 100% 股权、陕西泰山 100% 股权、泰安金盾 100% 股权、潍坊奥泰 100% 股权，享有与该等股权有关的一切权利。

    由于市场开拓力度加大，公司还将在三、四线乡村开展业务，未来低端产品的竞争将格外激烈，费用过快增长将对公司业绩改善极为有利。

    由于市场竞争激烈，公司一季度销售费用和管理费用大幅增长，销售费用和管理费用分别达到 4,243.37 万元和 3,810.81 万元，同比增长 72.5% 和 48.1% 达到销售旺季水平，未来三个季度费用开支势必坚持高增长。