青啤拟收购西啤 扩张与整合并存

　　文/中投顾问

　　据悉，青岛啤酒（以下简称青啤）正在洽购杭州西湖啤酒（以下简称西啤）45%股权，估计拟收购价格不超过20亿元人民币，该消息已得到西啤证实。由于这45%的股份是由西啤中方所拥有的，因此具体的收购事宜由政府方面操作。

　　中投顾问食品行业研究员周思然指出，青啤收购西啤符合青啤新一轮的战略扩张，贯彻公司“坚持战略导向，强化行业领导地位，拉动市场，优化供应链，提升系统运营效率”的年度工作方针。实际上，最近1个多月来，青啤先后在福州、广东、北京、河北等地方进行大规模的产能扩张，如此高密度的举措，预示着青啤规模扩张战略加速。规模扩张之路如果运用得当，前景将非常乐观，我们不难看出，青啤和华润雪花在这条路上为行业树立了良好的榜样。

　　不过，青啤的扩张也带来一些弊端，如战线拉长，成本增加，资金不足等，在兼并企业的同时，如何消化、整合成为成功的关键。中投顾问研究总监张砚霖指出，由于前期青啤的快速扩张，企业陷入了失控的阴影，这几年来，青啤放慢了扩张速度，重在整合，但与竞争对手的差距进一步拉大，尤其是在华润雪花的强大规模攻势下，青啤或将在今年下半年加速规模扩张之路。

　　周思然指出，青啤选择西啤，主要是看中了西啤在浙江市场的生产、进攻平台，以浙江市场为跳板，辐射整个长三角市场，同时也降低了原料、运输成本。中投顾问发布的《2010-2015年中国啤酒行业投资分析及前景预测报告(上中下卷)》显示，西啤属于二线优质品牌，目前每年产能达30万千升，主要销往杭州、沈阳、北京、上海、郑州、深圳等地。

　　周思然指出，此次被收购后，西啤品牌仍将继续使用，对西啤而言，如何利用青啤雄厚的资金实力和庞大的销售网络进行市场拓展和品牌营销是今后发展的重点。而对青啤而言，若此次收购成功，则如何消化、进行两者的整合仍将是今后面临的挑战。