主题词:民营资本 投资

【证券日报】“民进”大戏开演

2010-08-20 中国建材投资网
 
中投顾问提示:作为中国清香型白酒老大的山西汾酒,与同行相比,近年来发展较为缓慢,从产能规模来看,曾经的白酒老大2009年产量仅5万吨,已经掉出一线品牌的阵列。此次民营资本被允许进入汾酒,意味着汾酒品牌背后出现民营资本身影,正在上演着白酒业一场“民进国退”大戏。

   近日,有媒体报道,在山西吕梁市政府的牵线搭桥下,吕梁市中阳县的“下岗”煤老板白卫国,刚刚牵头组建了“中汾酒业投资有限公司”,准备投资50亿元,在著名的汾阳市杏花村,打造一个5平方公里的“杏花村酒业集中发展区”。

   当地政府人士向有关媒体称,此次投资由“下岗”的煤老板们出银子,汾酒集团出品牌技术、托管经营,要将这个酿酒项目建成汾酒集团的原浆基地。

   记者从汾阳市政府门户网站上看到,杏花村酒业集中发展区办公室在今年6月30日发布了一篇《发酵缸、储酒缸招标公告》,公告指出,杏花村酒业集中发展区是山西省转型发展重点项目,为了配合主体工程建设,现招标采购发酵缸、储酒缸。

   记者就50亿投资一事致电上市公司山西汾酒(600809),上市公司方面称具体情况尚不清楚,还不便做出回应。截至昨日收盘,山西汾酒股价收于54.96元,小幅上涨0.28%。

  或将获得扩张整合的重要契机

   中投顾问食品行业研究员周思然接受《证券日报》采访时认为,作为中国清香型白酒老大的山西汾酒,与同行相比,近年来发展较为缓慢,从产能规模来看,曾经的白酒老大2009年产量仅5万吨,已经掉出一线品牌的阵列。此次民营资本被允许进入汾酒,意味着汾酒品牌背后出现民营资本身影,正在上演着白酒业一场“民进国退”大戏。

   据悉,汾酒曾经是“中国八大名酒”之一,也是中国最早上市的白酒企业,在上世纪80年代曾连续当了好几年“老大”,但90年代被其他白酒品牌赶超,开始沦落为“二线品牌”。

   资深营销策划人、赢道顾问快消品营销中心高级顾问穆峰也向《证券日报》记者指出,去年,五粮液集团产量9万吨,销售收入350亿元;茅台集团产量2.3万吨,销售收入122亿元;泸州老窖集团产量15万吨,销售收入120亿元;相比而言,汾酒集团去年产量仅为5万吨,销售收入仅37亿元,成了名副其实的“二线品牌”。

   这50亿投资对于汾酒来讲意义重大,产能将扩张为现在的3倍,达到15万吨;相比而言五粮液集团和泸州老窖集团去年的产量分别是9万吨和15万吨。穆峰指出,可以预见的是,汾酒在山西的市场占有率会再次提升,但由于汾酒多是中低端白酒,对销售额的提升有限。这意味着汾酒必须去挤占其他品牌的市场,当然,产能在山西会消化一部分,但要走向外省市场,必须得走中高端路线,而这恰恰是汾酒的短板。在品牌、营销和产品都有所提升情况下,汾酒或许能走得更远,但显然需要时间来考验。

  短期难以改变竞争格局

   通过产能的扩张与整合,穆峰认为,预计在山西省内市场,汾酒的占有率和销售额会明显提升;但就全国市场来说,汾酒在短期内不会对一线品牌形成较大冲击。之所以汾酒在短期内无法改变白酒行业的竞争格局;是因为一线白酒企业不缺钱,尤其像茅台账面资金就上百亿,要加大投资轻而易举;

   就品牌竞争而言,一线品牌如茅台、五粮液平稳发展,二线品牌如洋河、金种子等奋力追击,势头强劲;周思然指出,就香型来看,白酒业仍然呈现全国一片浓的现象,此次巨额资本进入山西汾酒之后,从品牌格局和香型竞争来看,并不占优势,短期看并不会造成白酒业竞争格局的大变化。但对山西汾酒本身而言,此次投资意义重大,山西汾酒近年来发展落后,与其投资不足、营销策略不当等因素相关。此次借助民营资本,资金上有了保障,产能得到一定程度的扩大,但产能的释放仍需要一长段时间,长期来看,此举丰富了山西汾酒的资源,为重振山西汾酒提供了必不可少的基酒资源和资金优势,但重振之路依然较为艰辛。

   另外,相比较于茅台、五粮液、泸州老窖等品牌,山西汾酒的发展较为缓慢,主要缘于体制不灵活、投资不足、营销策略不当等原因。资金进入之后,有利于产能的进一步扩张,同时在铺货、渠道的精耕细作、终端销售等各个环节均能得到一定程度的提高和改进,对业绩增长起到很好的促进作用;周思然指出,但汾酒要重新步入一线品牌,除了资金的进入之外,汾酒仍面临着体制不灵活等方面的制约。

  源于资本逐利但利于产业结构调整

   穆峰指出,注资汾酒集团的煤老板,基本都是在山西煤炭“资源整合”中退出来的,手握重金,却苦于找出路。而汾阳地方政府,也怕这些资金流到省外,所以想法设法合理疏导,在当地消化掉。同时,山西省政府提出了在汾阳杏花村建设“酒业集中发展区”,这就需要大把资金,于是双方有了合作的契合点。

   由当地政府来牵头说明,此次50亿投资也是政府引导产业结构调整的结果。穆峰分析,这一幕的上演有着很多的不可复制性:首先,这么多闲置的高集中度的民营资本在其他省份很难出现;其次,当地政府起着决定作用,是引导投资的结果;再次,像汾酒这样历史辉煌的“二线品牌”为数不多。综合而言,这一幕在其他地方很难出现。当然,民营资本进入有发展潜力的“二线白酒品牌”也是资本逐利的结果。

   同时,对山西民营资本而言,白酒业确实是一个很好的投资对象,周思然指出,他们只是出钱,不需要参与汾酒集团的生产和销售,就坐享分红和利润。另外,白酒业的快速发展和巨额利润也是吸引他们进入白酒业的主要因素。民营资本进入山西汾酒,一方面有助于山西传统白酒产业的发展,加快山西省内白酒资源的整合进程,另一方面,通过此举可提高山西省内非资源产业的比例,也可以改变资源性产业在经济构成中占据较大比重的局面。

  原文发布地址:http://finance.sina.com.cn/stock/t/20100820/04238515485.shtml (证券日报)

 
 
 
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