今年前4个月中国铝业持续上涨52%

　　以中国铝业为首的国有巨亏上市公司，虽然业绩表现不佳，但股价表现却十分“任性”。继2014年度上涨逾八成后，今年前4个月，中国铝业持续上涨了52%，2014年以来累计涨幅已接近了180%。

　　上市公司2014年年报大戏落下帷幕。引起各方关注的是，中国铝业162亿元的亏损额，不仅成为了2014年的A股“亏损王”，也刷新了上市公司年度亏损纪录。在此之前，A股市场年度亏损超百亿元的上市公司也是屈指可数，2011年的中国远洋交出了年亏104亿元成绩单时，马上引发市场一片哗然。

　　但令人感到奇怪的是，以中国铝业为首的国有巨亏上市公司，虽然业绩表现不佳，但股价表现却十分“任性”。继2014年度上涨逾八成后，今年前4人月，中国铝业持续上涨了52%，2014年以来累计涨幅已接近了180%.

　　而与中国铝业业绩形成强烈反差的是工商银行，虽然在2014年大赚2758亿元，勇夺“赚钱王”的桂冠，但工商银行在2014年的股价表现涨幅达到47%之后，今年以来的涨幅仅11.09%，2014年以来累计上涨不到63%。与中国铝业相比股价涨幅逊色不少。实际上工商银行股价表现被“亏损王”中国铝业超越的案例不胜枚举。

　　据统计数据显示，以工、农、中、建、交五大行为代表的A股前十大最赚钱公司中，2014年以来兴业银行和浦发银行股价翻倍，涨幅最大的浦发银行上涨105.67%，涨幅最低的工商银行仅62.58%，平均涨幅约86%。而在包括中国铝业、攀钢钒钛等亏损额度最大的十家上市公司中，2014年以来有6家公司股价翻倍，平均涨幅也达到了113%.

　　于是，大家都发现，本轮牛市的最大特色就是，亏得越惨的上市公司涨得却越多，真正蹲守“绩优股”的投资者不是跑不赢A股指数，就是要面临手中拿的股票涨幅有限尴尬。显然，真正崇尚价值投资的人，只能陷入“赚指数不赚钱”的困惑之中。那么A股市场为啥会发生亏得越惨涨得越多的奇特现象呢？

　　首先，在A股市场中，亏损最惨的上市公司基本上都是国企或央企，它们之所以在本轮牛市中表现非凡，并不是其过去业绩有多靓丽，而是整个市场在赌他们的未来。本轮疯牛行情之所以能够启动的原因之一，就是人们对“国企改革”抱有良好预期。

　　整个市场都相信，像中国铝业为首的上市公司虽然短期巨亏，但是完全可以通过重组或混改等改制方式，扭亏为盈。事实上，中国铝业在今年一季度的季报的确显示了其已初步扭亏。

　　再者，正所谓，好货不便宜，便宜没好货。业绩最差的上市公司，在经历了多年的股价打压，有的股价早已估值较低，有的已经跌到了市净率附近，在本轮行情启动之前，早已跌无可跌，只要未来基本面稍有风吹草动，这样的个股的股价就会有很大的弹性。即使是面临亏损退市的上市公司，也会因为其可以会被借壳重组的预期而得到市场投机者所追棒。

　　最后，每一个股票背后都有主力庄家，面对着自己手中的股票长期低迷，庄家自救的心情是很焦急的，当牛市行情发动起来，主力庄家一边会发出种种利多传闻，一边会借用资金优势拉抬股指，以便逢高减持兑现。试想，如果绩差股价长期徘徊在低位，庄家要想脱身都不易！所以每一轮牛市的来临，总会面临绩差股庄家凶猛拉高出货，而散户高位被套的结局。

　　此外，浦发银行等中小型城商行的表现明显高于工、农、中、建、交五大国有大行。这是因为拉抬大盘银行股需要大量资金去推高，而推动中小型银行的股票价格快速上涨就不必耗用过多资金。所以一般大盘蓝筹股在牛市中比较差，而中小盘股或绩差股在牛市中的表现往往会夺人眼球。显然，业绩越好、盘子越大的股票通常在牛市中的涨幅相对较差。

　　在一个疯狂的股市中，往往是价值投资者吃亏，而胆大炒作者得到实惠。不过，在经历了一轮大涨之后，目前A股市场上的“便宜货”也没有多少了，而且随着时间的推移，当现实和预期之间产生差距时，投资风险也就随之增大了。业绩越是亏损，股价表现越是优良，这种现象恰恰说明了，本轮牛市缺乏长期上涨的基础，当疯狂过后，下一轮熊市离我们会越来越近。