5万亿交通大投资对水泥业影响有限

日前，市场传出交通部正在酝酿5万亿交通大投资的消息影响。然而，大规模投资对水泥行业的正面影响到底有多大，业内人士的看法并不相同。

首先在投资规模的问题上，国金证券分析师认为，如果5万亿元规划是在保证原来十一五规划的投资如期甚至提前完成的基础上又追加2万亿以上规模，那么未来3-5 年可能用于交通运输方面的增量投资为2万亿元。

不过，对于如此大规模的投资计划，不少分析师表示怀疑。国泰君安的分析师韩其成则表示，十一五规划还有三年才能完成，交通部怎么可能在没有具体计划的前提下，突然公布一个5万亿的投资规划呢？

中投证券的一位分析师也认为，加大基础设施建设在意料之中，但幅度不可能那样大。

韩其成认为，即使确实存在大规模投资的问题，按目前交通部统计口径下的交通建设投资进度估计，未来3-5年计划投资额度应该在2.4-3.9万亿元之间。而且尚不能判断，目前披露数据统计口径是否与现实相符。

对于该项投资对水泥行业的影响问题，国金证券分析师认为，根据历史数据分析，2万亿元的增量投资将带动2亿吨的水泥需求，考虑到房地产新开工面积下滑的影响以及2009年水泥行业的新增净产能等因素，2万亿元的增量投资将能缓解目前行业需求增速下降的趋势，能基本弥补2009年房地产新开工面积下降对于行业需求下降的影响。

韩其成则认为，交通基础设施投资确实可抵消部分房地产投资下降，部分减少2009年水泥需求下降幅度，但是从水泥产能角度来看，并不乐观。他预计2009年新增产能可能在2.6亿吨左右，而需求增加值在2.1亿吨左右。

　　韩其成还认为，即使有投资拉动，由于投资启动有一个过程，投资效果也应该最早在2009年中期以后才能显现。在他看来，目前水泥价格刚开始下跌，未来水泥价格还有继续下跌的可能。2009年水泥行业的前景仍不乐观。