下半年楼市回暖或提升涂料需求

全行业投资的继续增长，将继续带动石油钻采、炼油化工生产、橡胶加工等专用设备制造行业的增长，仅在上半年，该板块产值就同比增长了 23.7% 而汽车产业也将继续拉动橡胶轮胎制品的增长。

上半年化工行业与其他行业相比处于劣势，主营业务收入、利润、进出口、总产值等各项指标均低于其他行业，涂料表观消费量下降 8.2% 涂料行业如何在危机中突围？

不管是否基于经济实体的真实复苏，抑或只是金融资本的偏爱，原油价格从年初的 37 美元上行到 70 美元附近，业内预期下半年平均油价可能仍在 60 美元

以上。分析人士指出，油价支撑下，石化行业的总成本已经提高，但需求仍低迷，石化产品价格僵持在成本与需求的矛盾中，尚未得到实体经济的支撑。

油价推升成本

油价今年二次冲上 70 美元之后，近期又连续数日回落，后期可能继续盘整，但这并不能改变市场对今年全年油价的预期。分析人士指出，今年前 7 个月布伦特现货平均价格已经达到 52.25 美元，全年均价很可能在 60 美元以上，对石化行业的成本和价格形成支撑。

事实上，近期多数产品价格的上涨主要原因都是油价带来的成本上升。

炼油板块在整个石化和化工行业中鹤立鸡群。新的成品油定价机制实施以来，国内成品油价格与原油价格挂钩，今年汽、柴油销售价已经经历了 3 次上调和 2 次下调，比年初有了大幅提高。

中国石油和化学工业协会的数据显示，虽然 3 4 月底的成品油库存环比分别下降了 6.13% 和 15.4% 但 5 6 月份环比再次分别增长了 2.1% 和 4.7% 同比增幅分别达到 36.1% 和 43.5% 特别是工业燃料需求的增长缓慢，使柴油库存居高不下。

国内成品油库存仍然在增加，有消息称，中石油集团和中石化集团 7 月成品油库存环比上升 7.5% 其中 , 柴油库存增长 15.7% 汽油库存下降 1.2% 而当月成品油国内销售量则下降了 10.5% 为 2 月以来首次下滑，柴油和汽油的销售分别下降了 12% 和 6.2%

分析人士指出，尽管今年来自燃料能源的需求增长低于预期，且原油成本比年初翻倍，但新的成品油定价机制保证了炼油板块的基本毛利，炼油成为整个石化行业业绩最有保障的板块。

石油处于整条石化产业链的最上游，产业链中大多数产品是中游制造业的原材料，油价企稳于 60 美元以上推高了产业链各个环节的成本，特别是乙烯等相对靠近产业链上游的行业。

成本支撑下， 7 月中间体类化工产品价格的上涨趋势较好，芳烃煤化工的行情基本持续稳定，塑料产品价格继续维持高位， TDI 环己酮等产品的价格已经连续上涨。

分析人士指出，成本的提高有利于石化、化工产品销售价格的提高，一些产品报价坚挺，整体成交价格高位运行，需求已经见底的情况下，有利于利润的回升。

需求基础仍旧薄弱

业内人士指出，相关概念和预期的拉动下，一些产品的期货价格或报价走高，但目前实际的需求并未真正放大，没有得到实体经济的支撑，总体疲弱的状况没有根本改变。

一方面，行业投资、名义消费以及产品产量增长较快，但另一方面，出口、实际消费、市场价格以及行业效益并没有明显起色，有的甚至还在恶化。这表明当前行业经济运行中存在结构性问题，经济运行的基础并不坚实。

上半年化工行业与其他行业相比处于劣势，主营业务收入、利润、进出口、总产值等各项指标均低于其他行业，绝大多数子行业都处于困境中。国内石油表观消费量同比下降约 3% 乙烯表观消费量下降 3.2% 纯碱和烧碱同比分别下降 7.9% 和 4.8% 硝酸下降 1.5% 电石下降 12.8% 涂料下降 8.2%

特别是化工产品价格总体水平仍在下行之中，几乎没有一种产品价格超越了去年同期水平。 6 月份国家统计局公布的 1000 余种石化产品价格总指数为 82.34 以上年同月价格为 100 其中化工产品价格指数为 85.86 继续下探。

石化协会副秘书长冯世良指出，历史上看，石化行业产值的走势与油价走势非常一致。根据对油价走势的判断，预计 7 8 月份的石化行业总产值有望达到去年同期的水平。

大批子行业成本虽提高，但需求低迷，产品价格难以有大幅提升。即使是预期将受益于房地产景气的 PVC 行业，期货价格比现货价格每吨高出 1000 元左右，现货市场成交仍然低迷。而乙烯法 PVC 生产的成本相比电石法则渐渐失去竞争优势，电石法 PVC 开始呈现扩张趋势。

苯酚受上游原料价格持续走高的影响，从 7 月中下旬开始出厂价格纷纷提升，市场行情跟涨。但由于下游产品的销售没有明显改善，酚醛树脂、模塑料等行业开工率处于低位，下游多以消耗前期库存为主，需求依然较弱，市场交投气氛清淡。

另外，投资的增长使一些原本就已过剩的行业产能还在增加，同时中东的乙烯等新建装置陆续投产，将给市场供应带来压力。

部分行业预期明确

不过，有一些需求比较刚性，或者有抬头迹象，有望为产品价格带来支撑。刚性的农业需求，以及在国家政策刺激下不断向好的汽车等行业，都带动了相关的农化、橡胶制品、专用设备制造专用化学品等子行业的需求，上半年仍能维持行业产值的正增长。而下半年新开工面积有望迅速上升的房地产，以及接获订单数量在增加的行业，则有望带动相关化工行业的新增需求。

受益于农业的刚性需求，农用化工在上半年的经营情况比较稳定。众多量价齐跌的化工产品中，化肥和农药行业的产值比去年同期还有所增长。其中，肥料制造业上半年产值为 109 亿元，同比增长了 15.4% 而化学农药制造业产值为 2206 亿元，同比也略有增长。

1-6 月累计化肥产量 3250.4 万吨，同比增长 9.5% 自去年 10 月份农药产量达到单月的谷底之后，今年以来农药产量环比不断上升， 1-6 月累计农药产量 116.8 万吨，同比增长 10.5%

分析人士称，虽然国内的氮肥、磷肥行业产能严重过剩，出口已经几乎没有优势，化肥和农药价格持续低位盘整，库存增加，但总体刚性并且增长的需求不会改变，这将给农用化工的基本面带来强劲支撑。

上海证券研究员陈志斌指出，油价下半年如果维持在 70 美元以上，将使生物燃料重新受到关注，农作物种植面积增加，同时南美等主要作物种植区受旱灾影响， 2010 年种植面积会扩大，放大对农用化工的需求。

而 6 月份以来，国内房地产新开工面积约 1.22 亿平方米，同比大幅上涨了 11.88% 为 12 个月来首次正增长。这一趋势给石化行业内众多相关子行业带来契机，新开工面积的增加将带来 PVC 纯碱、聚酯等化工产品的需求增长，甚至包括家电用化工原材料的需求增长。

陈志斌指出，房地产对化工建材的需求主要集中于管道（ PVC 门窗（纯碱、 PVC 橡胶等）涂料（丙烯酸酯、醋酸酯、醋酸乙烯、环氧树脂和聚乙烯醇等）以及家具（甲醇甲醛、 TDI 聚醚）装修等方面。