尧柏水泥加快扩张拟赴港上市

据报道，陕西尧柏特种水泥(West China Cement)已经向港交所递交上市申请表，计划于明年6月赴港上市，集资额超过70亿元，上市保荐人为工银国际。尧柏水泥欲赴港募集巨额资金，目的是为了加快在我国西部地区的产能扩张。虽然，水泥产能过剩，但公司业绩仍有望稳健增长。

尧柏水泥欲赴港募集巨额资金，目的是为了加快在我国西部地区的产能扩张。由于募集资金远超过其现有资产总额，因此其产能扩张可能不仅仅区限于一个陕西省。

据了解，尧柏水泥是一家集水泥产销于一体的外商（英国）独资企业。下设尧柏蒲城分公司、蓝田尧柏、安康尧柏、汉中尧柏、勉县尧柏5个分（子）公司。公司注册资本5.3亿元人民币，目前，总资产20亿元人民币。2006年12月，尧柏水泥以中国西部水泥有限公司的名义在英国伦敦证券交易所AIM市场成功上市，成为陕西省在英国伦敦证券交易所惟一一家上市企业。上市以来，股票市值稳步上升，在伦敦证券交易所为中国企业赢得了信誉。公司力争在“十一五”末使公司规模达到年产优质水泥1,000万吨，成为陕西省内最大的水泥生产企业。尧柏水泥最现总产能约530万吨，2010年计划增至750万吨。

2005年以后，受益于西北地区水泥行业景气度上升，公司业绩呈高速增长态势。虽然，全国水泥产能过剩，未来西部水泥行业盈利能力会逐步降低，但随着产能的扩大，公司业绩仍将稳健增长。

资料显示，公司06-08年度全年盈利分别为8,900万、1.5亿及2.46亿元，营业额分别为3.07亿、5.26亿及8.66亿元。资料显示，截至09年6月底，尧柏水泥半年盈利按年升93.18%至1.7亿元，营业额亦增加70%至5.75亿元。

陕西省2008年水泥总需求约为3,000万吨，虽然由于陕西落后产能较少，仅30%左右，2009年和2010年淘汰的落后产能仅分别为200万吨和200万吨，但水泥需求有望保持20%增长，预计新增需求和新增供应基本平衡。但是冀东水泥海德堡扶风、泾阳项目投产，其在陕西的水泥产能将达到1,000万吨以上，已将公司在陕西的市场占有率提升至30%以上；而由于西部水泥价格维持高位，海螺水泥的甘肃平凉、重庆忠县、四川广元和达州、陕西礼泉和千阳以及贵州等西部项目按期投产后，新增西部水泥年产能近2,000万吨，将对现有西部水泥企业的生产经营构成较大威胁。

未来，冀东水泥和海螺水泥两大竞争对手的进入势必将严重影响公司市场占有率和销售毛利率。为此，公司制定“主打二级城市，避免强势对手”的经营战略，在安康旬阳，以及汉中的勉县、洋县和西乡先后设立新项目，确保在陕南和陕东南的区域优势。

据了解，国家重点工程项目——湖北十堰至甘肃天水的高速公路横穿陕南境内，全长466公里，该段的水泥大部分有尧柏水泥供应，安康段距新投产的安康生产线最近，运距在100公里范围之内。