太行水泥09年度净利同比或增100%-120%

　　太行水泥业绩大增，主要得益于产品结构调整改善盈利能力明显提升业绩所致。金隅集团的水泥资产能否顺利全部注入，将成为公司未来业绩增长的关键。

　　太行水泥1月26日发布公告称，公司预计09年度净利润将同比增长100%-120%。公司加大高标号水泥生产、销售力度，使水泥平均售价增加，毛利率上升等。公司2008年实现归属于母公司所有者的净利润3,477.78万元；基本每股收益0.09元。

　　公司业绩大增，主要得益于四万亿基础建设投资产生了对高标号水泥的巨大需求，相应提高公司单位水泥的毛利，对公司业绩提升明显所致。在国家重点工程拉动市场需求的情况下，公司相应地调整产品品种结构，加大42.5级及以上高标号水泥生产、销售力度，相应减少32.5级水泥生产。由于42.5级水泥相对于32.5级水泥价格要高10%-15%，成本仅高5%左右，使水泥平均售价增加和毛利率上升。

　　资料显示，2009年华北地区42.5级普通水泥均价为357元/吨，远高于2008年337元/吨的水平，使公司销售毛利率提高6个百分点超过20%。北京市水泥年需求量大约在2,200万吨左右，目前约有1,000万吨需要从河北、天津等地引入，巨大的供应缺口，导致水泥在北京市场奇货可居，这给予公司较大的市场良机。另外北京市水泥企业将由2008年底的25家减少到10-12家，以及限制新的水泥项目上马等将对水泥业产能过剩起到遏制作用，也对公司产生一定利好。

　　公司目前有5条新型干法水泥生产线，年生产能力近600万吨：邯郸本部有1条日产2,000吨和1条日产2,500吨生产线，北京房山和保定易县各有1条日产3,200吨生产线，哈尔滨兴隆县有1条日产1,200吨生产线。近年来，竞争对手冀东水泥  (000401：15.95，0，↑0.5)扩张较快，面对其咄咄逼人的“三北”计划，公司进行产能扩张主要是为市场压力所逼。2009年初冀东水泥年产能接近4,000万吨，预计2010年前将达5,000万吨，其中70%以上集中在华北，其根据地在河北唐山地区，水泥年产能接近2,000万吨，另外目前在建或拟建的项目产能约800万吨，对公司以及公司大股东金隅集团的京津地区市场构成较大的冲击。

　　不过目前公司主营业务水泥的毛利率仍然在行业内处于落后水平，2008年仅为14.79%，2009年前三季度为20.84%，明显低于主要竞争对手冀东水泥的28.80%和32.94%。07年10月，金隅集团通过公司原大股东太行华信50.84%股权间接控制公司，金隅集团的水泥资产能否顺利全部注入，将成为公司未来业绩增长的关键。

　　金隅集团是北京最大的水泥企业，在北京市场占有率达到40%，是北京市重点工程和奥运工程的最主要建材供应商。公司旗下拥有多家水泥生产企业，产能规模奖近1,000万吨。由于金隅集团和金隅股份是太行水泥大股东河北太行华信建材有限责任公司的的头两大股东。金隅股份H股股票已于7月29日在香港联交所主板上市，但同时金隅集团重申将在金隅股份H股上市后12个月内协助公司完成水泥资产整合。

　　太行水泥公布2009年三季报：营业收入14.33亿元，归属于母公司所有者净利润9,238.98万元；基本每股收益0.243元，每股净资产2.35元，净资产收益率10.36%。