限电直线拉升水泥价格 龙头企业获利明显

文/中投顾问

　　随着各地相继采取限电和让电措施，国内水泥价格连续数周小幅上涨。数据显示，今年水泥价格较去年同期上涨了12%，而华东、华中地区水泥价格较去年同期更大幅上涨50%左右。

　　中投顾问建材行业研究员邹明晓指出，由于水泥行业属于高耗能行业，且2011年新增的落后产能淘汰量仅次于钢铁行业，因此，在限电压力下，水泥行业产能受限程度大幅增长，在需求持续高涨以及产能供应持续紧缩的情况下，水泥价格有了进一步的释放。由于今年的限电时间较往年提前，且范围有进一步扩大的趋势，因此，未来一段时间内，水泥价格仍有上行的空间。

　　经历了2010年落后产能的淘汰工作，水泥行业企业数量有了大幅缩减，行业景气度有了提升。由于水泥地区的差异性明显，因此各地水泥价格受产能影响程度有很大的不同，其中，华东、华中地区水泥价格涨幅最大，中东部水泥公司有望明显获益。随着价格跟风效应的推动，其它地区的水泥价格有望得到进一步提升。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，水泥价格上涨，龙头企业首先获利。整体观察，限电地区的价格上涨幅度最大，其次是落后产能的淘汰地区，相比而言，淘汰落后产能存在一定的缓冲时间，价格波动较为缓慢，但由于限电的执行效应非常有力，价格浮动非常明显。虽然目前价格上涨在一定程度上缓解了市场的消极情绪，但是未来市场的盈利情况仍有待时间的检验。

　　据中投顾问发布的《2010-2015年中国水泥工业节能减排投资分析及前景预测报告》显示，水泥往往是淘汰落后产能的主力，限电比淘汰落后产能短期影响力更甚。新增产能投放对行业的冲击在未来半年里将逐渐呈下降态势，而需求仍将保持一定幅度增长。产品需求的增长仍在持续，产业集中度不断提高。