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中国建材前三季纯利达60亿同比小有所增
2011-11-01 中国建材投资网
中投顾问提示:据报道,中建材公布首3季业绩,纯利达到59.82亿元(人民币,下同),按年大升2.76倍,较此前盈喜的2倍高;其中,第三季实现纯利23.76亿元,按年劲增3.55倍。有分析指业绩胜预期,显示水泥业并未如市场担忧般不景气,第四季盈利或没有更多风险,但仍有分析担心2012年价格缺乏支撑。
据报道,中建材公布首3季业绩,纯利达到59.82亿元(人民币,下同),按年大升2.76倍,较此前盈喜的2倍高;其中,第三季实现纯利23.76亿元,按年劲增3.55倍。有分析指业绩胜预期,显示水泥业并未如市场担忧般不景气,第四季盈利或没有更多风险,但仍有分析担心2012年价格缺乏支撑。
水泥价按季跌毛利率仍稳定
截至2011年9月底,中建材共录得收入559.68亿元,年增69.9%,第三季则增长85.2%至211.47亿元。苏皇报告指,市场早前担忧的毛利下跌情况并未很严重,尽管水泥售价按季降5%至10%,但毛利率仅由上半年的28.9%微跌至27.4%。该行相信,随着华东部分地区近日水泥价格回升,第四季盈利不会有太大风险,对2012年较为乐观,惟关键仍视乎2012年首季传统淡季的表现。
该行称,中建材确认整合西南地区100多家水泥企业,成立「西南水泥」,目标2012年产能可由2011年中的2.18亿吨增至2.75亿至3亿吨,相信该公司仍会是明年行业兼并潮中的赢家。
水泥价格此前出现旺季下跌,加上内地经济增长放缓,市场担心水泥行业需求不继,相关企业盈利将受压,水泥股亦随大市由7月高位急跌约六成,至近日才反弹。泓福证券认为,之前股价已反映行业不利因素,加上保障房施工率已接近全面开展,华南水泥价格有望回升,有利股价第四季表现。
行业高增长难续券商未放心
瑞银监测报告显示,长三角地区10月水泥价格均有所提升,而上海地区上周价格升幅为每吨30元,除了季节性需求恢复外,水泥企业控制产能亦为主要原因。该行重申内地经济保持一定增速,行业需求有保证,目前水泥股仍低估。
不过,究竟水泥股基本因素是否谷底反弹,市场仍有争议。德银指,尽管内地经济硬着陆的担忧渐消,但行业尚未完全摆脱困境,明年行业增速或只有6%至9%。有亚资分析员亦称,华东地区水泥价格此前升幅较大,预计明年会明显下跌,因为目前尚未看到有足够需求支持,而第四季毛利水平不会提升,盈利或差过第三季。
来源:中国投资咨询网
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