买涨不买跌 国内钢材行情何时回暖

　　继10月粗钢日均产量创下年内新低之后，11月上旬的全国日均粗钢产量更是进一步回落至170万吨以下，较10月上旬193万吨的日均产量大幅回落14%。在10月粗钢产量降至年内的次低谷、钢材主要品种库存量下降以及铁矿石价格止跌回升的背景之下，国内钢材行情什么时候可以回暖呢?

　　粗钢表观消费量仍处于高速运行阶段。际通宝消息数据显示，前十月，我国钢铁行业利润率2.91%。10月份，粗钢产量降至8个月来的低谷为5468万吨，日均产量更是跌破180万吨关口，创年内新低。10月我国钢材出口同步萎缩，当月出口量仅为382万吨，环比减少39万吨;当月进口钢材及钢坯分别为120万吨和5万吨，当月折合粗钢净出口273万吨，环比下降29万吨。

　　国内钢材库存量进入漫长消耗期。在国内钢材社会库存量连降六周之时，线螺、冷热轧及中板等主要品种的库存量合计1316万吨左右，库存量降至年内冰点。国内钢材库存的下降并未促使市场供需关系的回归，有效需求不足仍是价格回暖的软肋。由于市场行情不乐观，终端用户在“买涨不买跌”心理作用的影响下无意打破按需采购的步伐，市场需求疲软依旧。

　　资金紧张的态势并没有得到实质性的缓解。近期宏观面频频传出信贷政策逐步宽松的信号，但随着年末的临近，部分商户面临还款的压力，由于资金不充裕的问题也是造成需求孱弱的原因之一，年末能否重现往年的冬储盛景尚难下定论。此外，近几个月来部分钢厂厂内库存积压较为明显，一旦此类资源大批量入市，势必对原本疲惫不堪的市场形成新的冲击。

　　矿价止跌上涨将稳定成本线下移预期。际通宝价格行情数据显示，经过前期的下跌之后，铁矿石价格连涨三周，63.5%印度铁精粉价格回升至153-155美元/吨(CRF)的水平，同时国内重点钢企12月份的价格政策却以下跌示人。随着年末的临近，为赢得代理商的继续合作，钢厂势必会在政策上面给予代理商更多的优惠。重点钢企订货价格与现货市场价格之间价差的进一步收窄，很有可能在一定程度上削减价格上行的动力。

　　货币流动性放松有望刺激市场需求。粗钢产量及社会库存量的回落，似乎给国内钢市带来一丝喘息之机。但纵观当前的市场环境，欧债危机阴云不散，房地产市场持续低迷，市场需求一如既往般低迷，随着天气的转冷，需求弱势的格局恐难改观，钢材价格难现突破性上涨行情。不过近期宏观面上频频释放出政策微调信号，一旦货币流动性有所放松，市场“抄底”操作将会刺激市场需求的释放，届时国内钢材市场有望逐步走出阴霾行情。

　　总的来说，11月以来，受到钢厂补库需求推动，矿价出现强势反弹，直至150美元/吨关口才再遇阻力，原料价格的阶段性底部已经得到确认。另外从钢厂出厂价格来看，本月板材钢厂已经基本补跌到位，建材钢厂则偏向维稳。国际通宝价格行情相关负责人认为，综合来看，后期成本进一步回落空间有限，对价格将形成一定支撑。