二季度铜价走势分析

　　在去年底我们对一季度形势进行展望的时候,基本的判断是一季度宏观因素的平稳条件有利,金融市场的人气和资金效应可能将推动铜价温和回升,传统的现货季节的支持因素将继续维持。目前出现的整个金融市场的表现状态是,主要股指对经济复苏的数据做正面预期,资金转移效应对股市的支持还在强化;汇市方面则开始体现经济增长差异及宽松措施可能逐步退出的担忧,美元指数开始逐步走强。这样一方面股市强,一方面美元指数也偏稳转强,形成了外围环境平稳中又有夹板的状态,金属期价更多的反应其商品自身供需关系变化的引导。在金属品种的供需关系变化中,需求端的变化预期是相对平稳的,所以价格波动的主要参考,在于供应方面的中期变化预期指引。铜市场未来面临的主要压力,在于铜精矿和废铜供应的持续改善,铜供应增加导致库存持续居高,显性库存增加对铜价差结构的影响偏向卖出保值有利,当铜市场过剩确认进入一个中期阶段的背景下,铜价的定价中枢面临逐步下移的要求。

　　伦铜期价自2011年底以来形成的中长期收敛波动形态已经开始向下突破,并形成对称还原的表现,伦铜期价在分别跌破去年11月低点和去年6月低点后,今年年初以来铜价已经开始形成中期高点依次下移,中期低点也依次下移的跌势强化状态。

　　目前伦铜期价正在围绕2010年低点和2011年低点形成的中期低点连线进行破位的确认过程,因为这个中期低点连线也可以粗略的看做是变异头肩的颈线位,这个中期低点连线的形态位的技术意义更大,所以对于本周形态破位的反复确认过程,还可以保持更多的耐心。

　　按照沪铜期价3月份破位以来的震荡下跌节奏,铜价目前保持着每两周出现一次形态破位的节奏,按照目前的这种震荡节奏推演的话,下一次铜价形态破位的时点,对应在五一长假前。

　　周月线级别的综合评估,伦铜期价反复确认7300美元一线的压力后,铜价将对称向2011年低点回归,6900-6640美元区域是未来两三个月震荡下行的目标。

　　综合各方面的评估,二季度铜价总体仍然是震荡下行的节奏预期,叠加传统的现货季节偏淡时段,铜价难以出现波段反弹。.