中技桩业盈利能力堪忧

　　在遍布水泥和砂石厂的黄浦江边，上海中技桩业股份有限公司(下称“中技桩业”)的奉贤生产基地内，成批的方桩安静堆放在烈日下。“堆了很多，去年也堆了那么多，以前(方桩)都是供不应求的。”厂里的一名员工表示。

　　华东地区是中技桩业经营的主战场，但正在面临着市场萎缩的变局；而且，近日辗转获得的资料显示，华东地区以外，比如在一些北方市场，中技桩业面临业绩考验。

　　此前已经两度折戟IPO的中技桩业转而借壳ST澄海，并已经获得后者股东大会通过，正在等待证监会批准。但中技桩业还有业绩这道门槛需要跨越。

　　“今年大蛋糕没有增长，大家就要抢。”面对疲弱环境下的行业现状和资金压力趋紧的企业，中技桩业董秘王世皓表示。

　　新购项目业绩变脸

　　由颜静刚于2005年创立的中技桩业主营建筑及基础设施用混凝土方桩，去年实现营收26.8亿元，净利润1.02亿元，华东片区是其盈利主要来源地。

　　自2011年2月第一次IPO因安全事故被否以来，中技桩业从未停止过为上市所作的努力。但两年后的2013年4月，中技桩业第二次IPO再次遇阻。

　　仅过了一个月后，中技桩业借壳上市的消息就出现在了ST澄海(600634.SH)的公告中。截至目前，ST澄海的股东大会已经通过了中技桩业借壳上市的方案，正在等待证监会的审批。

　　在第一次闯关失败过后的几个月内，此前聚焦于江浙沪地区的中技桩业就花巨资将触角延伸到了东北。但近日获得的资料显示，其花费巨资收购的辽宁营口公司，出现了大幅业绩下滑。

　　2011年8月，中技桩业以1.687亿元进驻东北地区，收购福建大地所持有的大地管桩(营口)有限公司(现已更名为营口中技建业有限公司，下称“营口中技”)的全部股权。

　　中技桩业的生产基地一直以租赁而非自建为主，而租赁场地往往带来安全事故等风险，中技桩业一直在谋求获得更多自建场地，因而营口中技被中技桩业作为重点收购项目之一。

　　在收购之时，营口中技的业绩鲜亮而增长迅猛：2010年营业收入2.3亿元，净利润1448万元，2011年营收3.5亿元，净利润3975万元。2011年净利润增速达到174%。

　　但不到一年，营口中技的业绩就出现了大幅下滑。

　　得到的一份营口中技经营数据显示，2012年1——11月，中技桩业在营口地区的营业收入骤降为1.6亿元，净利润为-837万元，出现了亏损。

　　王世皓承认营口中技的业绩出现滑坡，但否认其出现亏损。“我们审计的结果，去年营口盈利不多，略有盈余。确实，去年北方形势不是特别好。”

　　“主战场”隐现产能过剩

　　营口地区的经营状况并非孤例。

　　从走访的情况看，在市场需求不振的情况下，在其主战场——华东片区，中技桩业同样面临着产能过剩的尴尬局面。

　　上海市奉贤区西渡镇南都村125号，这里是中技桩业华东地区的生产基地之一。在现场看到，其厂区堆满了库存方桩和半成品。得到的一份关于中技桩业华东片区生产基地今年5月的生产情况资料显示，奉贤生产基地容量8.8万米的场地上，已经有4万——5万米左右的堆桩。

　　奉贤生产基地的工作人员称，目前厂里“效益不太好”，但因为背靠上海本地市场的缘故，这个厂是中技桩业“极少的没有亏损过的厂”，目前也在正常生产。

　　其他生产基地经营状况则可能更不乐观。掌握的一份资料显示，天津中技桩业有限公司在今年1——2月出现360万元的亏损。“这个数据是对的，但这是因为季节性的原因，亏损是比较正常的。”王世皓表示，在建筑行业，1——3月的业绩都是最差的。不过他也坦承，中技在北方的经营状况值得忧虑，长春的销售情况“不是特别好，原来租赁的一个厂考虑停掉”。

　　之前准备上马的一些项目也受到影响。王世皓称，其在蚌埠的项目此前一直处于筹建中，目前已经注销。而其在盐城的项目已经买了块地，也未投产。“这其中有一定的市场因素，但不是主要的。我们现在再建的话，资产负债率也比较高了，有些项目就不动了，或暂时取消。”

　　由于经营不善，中技桩业准备转让其广东惠州的生产基地给广东三和管桩公司，但因人员安置产生分歧，部分工人和基地管理层发生冲突。

　　王世皓称，惠州中技是中技桩业去年5月租赁过来的场地，主要生产和销售管桩。“惠州公司的业绩也就是基本打平。”他称，该事件已经交由惠州市劳动部门处理。

　　后续盈利存疑

　　在中技桩业的主营业务构成中，方桩占85%，而圆形的管桩占比为11.6%。

　　一名混凝土行业资深人士认为，中技桩业的产品结构影响了其产能利用效率以及业绩。“工业项目和房地产项目中，用得比较多的是管桩；中技大部分为方桩，多用于房地产。”

　　“方桩也是有市场的，可能是规范不那么严格的地方。目前10家里就1家做方桩，大规模发展不太可能。”国内一名管桩企业管理人员表示。

　　中国混凝土桩协会副秘书长王重表示，目前来看，下半年桩业的市场情况依然不明朗，并没有太多项目开工建设。

　　“我们今年上半年的销售还是在增长，目前市场份额在进一步扩大，但盈利水平不一定会同步增长，主要还是因为三费。”王世皓称，去年7000万元的财务费用，今年或将达到1亿元。中技桩业借壳ST澄海的预案预计，2013年其营业收入可以达到41.4亿元，较2012年增长54.5%，净利润可以达到1.17亿元，较2012年增长13.6%。

　　但业内认为这样的预期过于乐观，“不可能保持这样的速度增长，今年都在压缩，行业增长率最多不超过10%。”上述混凝土业内人士表示。

　　管桩行业为数不多的上市公司之一——柘中建设(002346.SZ)同样出现业绩下滑。今年第一季度，柘中建设亏损690万元，而在去年同期，尚能盈利275万元。

　　柘中建设主要做的是适用于码头、大桥、高架公路等的大管桩，柘中建设董秘郭加广表示，在今年第一季度的市场情况特别不好。“我感觉(大管桩)目前比第一季度好一些，目前单子马马虎虎。但小管桩肯定是收缩的，政策放开的可能性不太大。”

　　“去年管桩行业需求下降挺多，而且2011年生产线的扩建，在去年集中释放。但今年情况也没好多少，年初预计会好一些，但是过去半年了，也没好起来。”中国水泥网总编张敏说。