【中国经济网】医药行业保持良好发展态势

　　马兴田是康美药业(600518,股吧)的总经理，他在过去一年里，一直忙于大规模的整合并购。如今，一个从原料到柜台、医院的完整链条已经初步形成———

　　马兴田是中药饮片企业康美药业的总经理，2009年里，他在公司总部的时间很少，因为这一年里，他的公司开始了大规模的整合并购。如今，一个从原料到柜台、医院的完整链条已经初步形成。马兴田对2009年的感受是————全行业的进步都在提速。作为身处业内一线企业的管理者，马兴田的感受很直接，而医药行业在2009年的发展状况也确如他的感受一样。

　　广东省普宁市的中药材市场很有名气，中药饮片生产企业康美药业就生长在这个小城市里。进入2009年的时候，康美药业此前的名称“广东康美药业股份有限公司”悄然变成了“康美药业股份有限公司”。在名称变化的后面，是这个企业加速扩张的战略，2009年公司明显加快了对全国市场的布局。

　　“康美药业从2002年开始涉足中药饮片行业，短短的几年时间，迅速发展成了年销售额达7亿元的行业第一品牌。不过公司之前的饮片业务基本集中在广东市场。从2009年以来的收购行动来看，康美药业已经开始从区域性中药企业向全国性企业转变。”银河证券分析师李鹰鹏表示。

　　2009年初，康美药业完成了收购吉林新开河人参基地的计划。康美药业总经理马兴田对此的解释是：“满足股份公司打造和延伸企业产业链条，实现股份公司走出广东，布控全国网络。”

　　2009年康美药业的并购行动确实是沿着产业链条一步步推进的，并购新开河之后，康美药业又将北京隆盛堂收入囊中，并宣布了大规模的增资计划，由此，康美药业的经营范围扩展到了华北地区。2009年7月份开始，康美药业已成为中国中医科学院广安门医院中药饮片小包装供应单位。

　　在销售网络上的布局，康美药业是通过并购与合作同步推进的。2009年12月，康美药业宣布收购上海美峰食品有限公司及上海金像食品有限公司全部股权。马兴田表示，通过在上海收购经营实体，初步完成了在全国的战略布局，公司将开拓以上海为核心的华东区域快速消费品市场、打造新的利润增长点，发展以中药饮片原料为基础，以药食同源产品为主导的快速消费品业务。

　　在合作方面，康美药业与广东一致药店有限公司开展了5年期中药品类战略合作。合作期间，康美药业将成为后者惟一的中药品类战略合作商，后者所需的中药品类商品全部由康美药业公司提供，不再向第三方采购中药商品、为第三人代销中药商品或以其他方式为第三人销售中药商品。根据康美药业规划，拟分期投入不超过5000万元在广东一致药店管理的全部连锁药房进行“店中店”和中药专柜的统一规划和装修。初步预计，合作期每年中药销售收入超过亿元，并可保持25％以上的增长速度。

　　在生产方面，康美药业同样动作频频。2009年，康美药业投资4亿元开展东北人参产业项目，计划打造一个以东北人参、中药材商业业务为基础，集采购、仓储、贸易服务、物流配送于一体的大型产业平台，资金来源为企业自筹，预计年可新增业务收入4亿元，实现税前利润6000万元。此外，康美药业还将投资3亿元建设康美（北京）药业有限公司中药生产基地项目。该项目全部达产后，预计年可新增销售收入约3.15亿元，年利润总额约4900万元。

　　随着康美药业原料和销售渠道的扩张，公司中药饮片产能出现瓶颈，康美药业加快了生产能力的提升。2009年，康美药业宣布投资9亿元建设中药饮片三期扩产工程项目，资金来源为企业自筹，项目拟选址广东普宁市区，项目达产后年可生产高档次中药饮片及药食同源产品约20000吨。此外，公司还将调整普宁市康美中医院建设标准，由原二级甲等建设规划调整为三级甲等标准进行建设，提高医院诊疗水平，总投资额调整为6亿元。

　　2009年，康美药业各个重大项目顺利推进，贯通中药饮片上下游的“中药材—中药饮片—医院”一体化的模式初具雏形，围绕中医药领域做强做大的基础已经基本具备。

　　中信证券(600030,股吧)研究员姚杰的观点很有代表性，他认为，康美药业已经快速成长为行业中的“小巨人”，公司在技术、规模、资金等多方面形成了较强的竞争优势(310368,基金吧)。

　　看点之一

　　高速发展得益于政策的强力驱动

　　有关统计显示，2009年医药类上市公司业绩预计将实现30％以上的增长，整体业绩持续向好———

　　“新医改”、“基本药物目录”、“医保目录”这些关键词点出了2009年医药行业的驱动力所在。除了新医改方案，2009年还先后出台了《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》以及《促进生物产业加快发展的若干政策》等利好产业发展的政策。

　　国家统计局近期公布的2009年1—11月医药行业运行数据显示，行业收入规模和利润增速有所加快，行业整体盈利能力创近年新高。

　　有关统计显示，2009年医药类上市公司业绩预计将实现30％以上的增长，整体业绩持续向好。2009年上半年医药板块业绩增长幅度达到了25％，2009年下半年延续了业绩增长的态势并有所提升。

　　中投顾问产业研究中心郭凡礼表示，根据他们的跟踪研究，2009年1—9月，医药类上市公司共实现营业收入1699.7亿元，同比增长11.48％，实现净利润137.2亿元，同比增长31.87％，对于整个医药板块来说，收入同比增长13.5％，利润同比增长约14.2％，呈稳健增长的态势。

　　中信证券分析师贺菊颖表示，从医药行业各子行业的表现来看，全行业的发展都有所加快，从收入增速看，中药饮片和生物制剂表现最好，化学原料药景气改善明显。从利润增速看，中药饮片和生物制剂同比增长分别达到了39％和44％，化学原料药的增长最低为14％，其他子行业增速在20％—30％之间。

　　郭凡礼认为，医药行业的固定资产投资近年来增长加快，医药行业也成为创业投资关注的热点行业之一。从医药行业基本面来看，支持医药行业中长期快速成长的主要因素有3个：一是城市化稳步推进以及人口老龄化的趋势，这一趋势给医药行业提供了充分的增长空间；二是生命科学的进步，这将为医药行业带来新的产品；三是新医改政策的推出和落实，这将逐步让医疗回归公益的本质，同时也将带动医药市场的扩容。

　　与全行业的增长同步，2009年医药行业的整合重组步伐也明显加快。如国药集团大举收购兼并，打造医药整合平台；华润集团旗下三九医药(000999,股吧)通过并购丰富了产品线；东阿阿胶(000423,股吧)整合阿胶产业；康美药业整合中药饮片生产和销售渠道。业内人士认为，兼并重组的推进使得龙头企业的实力大增，市场影响力日渐加强。

　　郭凡礼认为，推行新医改，从老百姓的角度来讲，是要解决老百姓看病难、看病贵的问题，从整个医药行业的角度来看，是要对医药行业进行整合、完善和升级，这有利于提高我国医药行业的可持续竞争力。

　　2009年，政策对中医药产业的支持力度进一步加大。《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》的发布利好整个中药行业。这项政策的出台不但表明政府将逐步增加对中医药产业的投入，扶持中药产业的建设，还从根本上保护中药企业的发展，有利于整个中药产业水平的提升。

　　《促进生物产业加快发展的若干政策》对于我国生物医药的快速发展发挥了直接的推动力，政策明确提出我国要在生物技术领域部署一批高科技前沿技术，包括动植物品种与药物分子设计以及新一代的工业生物技术，还有生物催化和生物转化等。郭凡礼认为，作为医药行业的一个子行业，我国生物制药行业在技术上处于行业领先水平，而且生物制药的利润增长幅度要明显高于医药大行业，生物制药需求广阔，尤其是新医改将带来市场扩容机会，随着一批具有高成长创新性的企业涌现，未来我国生物制药行业前景广阔。

　　看点之二

　　市场扩容与行业集中度提高并行

　　行业领先企业的增长速度有望从20％—30％提升至一个更高的层次———

　　中投顾问郭凡礼认为，2009年出台的医药行业政策将在2010年显现三大效应。具体表现在医药行业产业集中度将再一次提高、市场将继续扩容。

　　银河证券李鹰鹏表示，在我国医药工业总产值中，内需部分贡献接近90％，所以国内需求增长是行业增长的主要动力，在加强社会保障，启动新医改的大背景下，政府投入对国内需求的促进作用至关重要。国内需求并不仅仅指医疗需求，还包括公共卫生等方面的需求，各类国内需求释放的关键在于政府的持续投入，政府对公共卫生、医疗保障制度、基层医疗机构建设的投入，必然导致需求的增加，这是2010年医药行业继续保持快速成长的最主要动力。中信证券研究报告认为，医改和行业整合将贯穿2010年。随着医改的不断向前推进，医药市场的发展进一步凸显规模化、集约化以及专业化的特征。医改措施的落实将为优秀的制药企业、医药商业企业提供更大的发展空间。

　　申银万国研究报告也认为，2010年国内医药市场向大企业集中的趋势将非常明确。龙头企业增速将远快于小企业龙头企业增速，行业领先企业的增长速度有望从20％—30％提升至一个更高的层次。

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