三大主业协同发展 华谊兄弟业绩符合预期

　　文/中投顾问

　　据华谊兄弟日前公布的09年财报显示，公司去年实现营业总收入6.04亿元，同比增长47.59%。其中，电视剧业务实现营收2.8亿，同比增长160%；经纪人业务实现营收1.25亿，同比增长78%；电影业务实现营收2亿，同比下滑12%。

　　中投顾问文化行业研究员蔡灵指出，华谊兄弟的业绩符合预期，整体上呈现出稳定并快速成长的发展态势。在该公司三大主业中，电视剧和经纪人业务保持了快速增长，电影业务虽然有所下滑，但并没有给公司的整体营收造成严重影响，三大主业的协同发展对公司业绩的稳定有重要贡献。

　　华谊兄弟在上市时就形成了以电影、电视剧和经纪人等主业，业务多元化发展的格局。在华谊兄弟的三大主业中，电影业务的风险相对较高，营收水平容易产生波动，但是电视剧和经纪人业务稳定发展能减小电影业务的波动对公司整体业绩造成的不利影响。业务的多元化发展给公司发展带来的稳定性是投资者给予其较多关注的重要原因，同时也是华谊兄弟能先于其它影视公司上市的主要原因。

　　日前，光线传媒计划上市，但是上市计划却剥离了其旗下的光线影业，其主要原因即光线影业的业务仍然以电影发行为主，单一的业务模式不但不能保证电影业务的盈利水平，还有可能拖累传媒业务的增长。因为电影投资具有高风险，所以是否具有成熟的赢利模式及保持公司业绩稳定的业务组合，是影视公司能否实现上市的重要基础。

　　3月初华谊兄弟与巨人网络就网游进行合作的消息传出，华谊兄弟今日予以确认。蔡灵表示，华谊兄弟将以电影业务中心继续拓展公司业务范围，任何与电影有关联的领域都有可能成为华谊兄弟拓展的对象，例如网游和电影院。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国影视产业投资分析及前景预测报告》显示，2009年，国内电影票房收入达到62亿元，电影综合收入达到106亿，较2008年分别增长43%和26%。其中国产电影票房收入达到35亿元，占据全年票房总额的56.6%。