多重因素推动 海螺水泥首季业绩大增
文/中投顾问
4月28日,海螺水泥公布第一季度报告,2010年1-3月,公司实现主营业务收入为60.70亿元,同比增长17.98%;归属股东的净利润为7.92亿元,同比增长93.75%。
苑志斌继续指出,今年一季度燃煤价格的低迷使海螺水泥的生产成本降低,同时,公司大规模的采用低温余热发电技术,解决了生产过程中一部分能源需求,进一步降低了生产成本。公司一季度毛利率同比提高两个百分点至24%,每吨毛利53元,高于去年同期的46元。同时,海螺水泥的一季度的盈利还得益于其优秀的费用控制能力,2010年1到3月,销售费用、管理费用以及财务费用合计6.16亿元,同比下降0.82%。成本和费用的下降提升了公司盈利的盈利空间。
苑志斌还指出,除了受销量、价格、成本以及费用这些因素的推动,公司一季度的营业外收入增加高达496%,主要来源于政府补贴大幅增加。特别要提到的一点是,政府对新建低温余热发电机组的补贴额同比增加约1.5亿元,一定程度上增厚了业绩。目前,公司正在继续积极推进余热发电项目投资,2010年,公司计划有15套余热发电机组投入运行,新增装机容量162MV。
中投顾问建材冶金行业研究员邹明晓指出,从水泥行业的特征来看,一季度往往处于销售淡季,销售价格也低于其他季度。海螺水泥一季度毛利率环比下降了9个百分点,随着天气回暖,水泥销售价格逐渐回升,二季度毛利将会回调。同时,下半年海螺水泥还有9条熟料生产线以及12台水泥磨建成投产,新增熟料产能1620万吨,水泥产能2090万吨。预计公司下半年的表现较一季度会有更大幅度的提升。
中投顾问发布的《2010-2015年中国建材行业投资分析及前景预测报告》指出,截止2009年底,海螺水泥熟料产能达10206万吨,水泥产能达10550万吨,是世界水泥企业五强之一。同时公司在西南、西北地区还有多条大规模生产线在建设之中,公司向西部市场进军的步伐正在有序迈进中。
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