主题词:水泥

华新水泥:一季度业绩欠佳 价格持续低迷是主因

2010-04-29 中国建材投资网
 
中投顾问提示:虽然华新水泥一季度盈利达到4912.21万元,但如果减去投资性受益和营业外收入,实际业绩是亏损的。

  文/中投顾问

  4月28日,华新水泥发布一季度报告,公司一季度收入12.9亿元,归属母公司股东净利润4912.21万元,同比增幅62.2%。其中,处理子公司苏州金猫获得投资收益5000万元,以及由于收购京兰水泥未果获得违约金2000万元。

  

中投顾问建材冶金行业研究员苑志斌表示,虽然华新水泥一季度盈利达到4912.21万元,但如果减去投资性受益和营业外收入,实际业绩是亏损的。一季度业绩表现欠佳,首先主要是因为一季度为水泥行业的传统淡季,销量和价格都会有较大幅度的下滑。同时,公司对生产线检修维护也在一季度进行,产能没有完全释放。从往年来看,公司一季度业绩在全年占比仅为6%-8%之间,表现基本不会太好。

  苑志斌继续指出,另外,目前华新水泥的主要市场还是在湖北地区,公司在湖北的销售收入占到公司营业收入的60%以上。由于区内的竞争对手葛洲坝在湖北市场大量新建生产线,湖北市场近两年来面临较大的产能过剩压力,市场上的水泥价格长期低迷,使得公司的盈利空间被压缩,公司一季度水泥的毛利率从去年同期的19%降至今年的16%。以上原因,使得公司一季度在其主营业收入方面表现欠佳。

  苑志斌认为,目前,华新水泥向西南地区的扩张处于有序进行中,在四川、重庆、云南以及西藏等地有多条在建水泥生产线,并且2010年内均可建成投产,未来西南市场将成为公司业绩提升的主要增长点。同时,公司处置了地处华东地区,市场状态低迷,长年处于亏损状态的苏州金猫,这也提高了公司的整体盈利能力。因而,华新水泥在逐步完成其市场扩张布局之后,公司的经营业绩将会进一步提升。

  中投顾问发布的《2010-2015年中国建材行业投资分析及前景预测报告》数据显示,华新水泥2009年新增熟料产能1000万吨,水泥产能1430万吨,截止2009年年底公司水泥产能突破5000万吨,为国内水泥产能十强企业之一。公司10年将会继续加大对水泥产能扩张的投入,并且开始推行其西南战略。
 

 
 
 
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