上半年煤企业绩大增 下半年盈利水平或降

　　文/中投顾问

　　截至8月4日，国内上市煤炭企业共有5家发布了上半年业绩报告，另外有6家煤炭公司发布了业绩快报，全部11家公司都实现了业绩增长。已经公布中期业绩的11家煤炭业上市公司上半年共实现归属母公司股东的净利润92.7亿元，同比增长42%。

　　中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，上半年煤炭企业实现业绩的大幅增长，主要还是上半年煤炭价格的上涨所带来的。秦皇岛港动力煤价格从3月下旬开始止跌企稳，随后迅速上涨，直至5月中旬才达到今年上半年煤炭价格的顶点。整个二季度呈现出“淡季不淡”的市场态势，同时，需求量也较往年明显上升。中投顾问产业研究中心数据显示，今年上半年全国原煤产量15.7亿吨，同比增长20.1%；今年前五月，煤炭行业实现利润1225亿元，同比增长80.9%，增幅同比提高76.7%。

　　不过，煤炭行业上半年的这种良好的增长态势在下半年可能难以为继，这一点从近期的煤炭市场走势就可以看出一些端倪。7月下旬，秦皇岛港口动力煤价格开始出现微幅下调，这是市场所释放出的一种信号，那就是今年夏季我国煤炭市场供需关系较为宽松，这也是多年来市场动力煤价格首次在夏季用煤高峰时期发生下滑，从一定程度上预示着我国下半年煤炭市场的走势。另外，上半年我国工业生产单位能耗出现上升态势，下半年国家会加大节能降耗的力度，同时，淘汰落后产能、对房地产市场的调控等政策都会影响到我国煤炭的市场需求。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，夏季将会成今年我国煤炭市场的分水岭，在经历了上半年业绩大幅增长之后，下半年煤炭行业的盈利水平将会出现回落。同时，从目前来看，煤炭企业的应收账款上半年增长较快，下半年煤炭企业将面临的资金风险可能再度加大。

　　中投顾问发布的《2010-2015年中国煤炭工业投资分析及前景预测报告》指出，2010年上半年煤炭产量净增2.6亿吨。6月份当月煤炭产量2.91亿吨，环比上月增长6.94%，较上年同期增长6.21%。1-6月份累计煤炭产量15.71亿吨，同比增长20.1%，净增量为2.63亿吨。