中山公用业绩下滑 见微知著析水务行业
文/中投顾问
8月17日,中山公用发布2010年中报,根据该中报,公司2010年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.66亿元,比去年同期下降30.48%,据了解,这也是继2007年以来,公司中期业绩同比首次下滑。
中投顾问环保行业研究员侯宇轩指出,从相继发布的水务公司半年报观察,中山公用在水务行业的确“独树一帜”,业绩出现大幅下滑。多数水务上市公司都开拓了水务之外的高利润项目,如地产、租赁等业务,但在这样一个主次明显的过程中,若荒废了主业,的确得不偿失。渐渐缩小外额业务的比例,加大主营业务的投入将是未来水务行业进化的趋势。
随着水资源费的调整,水务公司的利润额受到大幅威胁,在这种情况下,大多数水务公司选择提高水价以补偿利润额的损失,例如重庆水务通过提升水价,整体提升了其上半年的营业额,而中山公用的水价调整目前处于听证状态,因而无法反映到上半年业绩中。单存的依靠提价并非长久之计,有效地提升技术与效率才是应循之道。
5月,中山公用因涉嫌内幕交易,其原董事长谭庆中、总经理郑旭龄以及其所在地中山市市长李启红一起被“双规”。但是,因为水务行业的业绩一般较为稳定,合同期内一般不会引发大幅摆动,因此,该事件对公司上半年水务业绩的影响微乎其微。
据中投顾问发布的《2010-2015年中国环保产业投资分析及前景预测报告》显示,2010年上半年,36个重点城市的自来水价格平均涨幅已近5%,达到1.83元/立方米,除拉萨市依然没有开征污水处理费,其它35个重点城市污水处理费平均涨幅为3.63%,达到0.77元/立方米,可见重点城市的污水处理费整体上还没达到国家要求的0.8元/立方米。因此,短期内的水价上涨依旧将持续进行。
中投顾问研究总监张砚霖指出,随着水务行业渐渐步入正轨,水务公司逐渐专攻主业,对水务板块的投资力度逐渐加大,这从一定程度上加快了水务行业整体的发展速度,是行业结构的优化与升级的助推剂,当然,未来水务集团发展的重点更在于如何在有限的营业额中提高利润,而非通过高额水价进行补贴。
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