【第一财经日报】一女“二嫁"”华润青啤共掌西湖啤酒

　　业内人士认为，朝日啤酒目前更多地扮演了产业投资人的角色

　　“居然是华润雪花？”得到消息后，李先生(化名)颇为惊讶。作为一位跟踪啤酒行业多年的分析师，李先生原本坚信青岛啤酒(600600.SH)将是本次杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司(下称“西湖啤酒”)股权竞标的最后赢家。

　　“他们公司内部的人此前和我说，这次竞标已经是板上钉钉的事情，挂牌只是走个流程。”李先生昨日告诉《第一财经日报》。

　　然而，就是因为这个流程，却走出了个大麻烦。

　　一个出人意料的“流程”

　　本月1日，杭州产权交易所网站上挂出公告，西湖啤酒的所有者杭州市工业资产经营投资集团有限公司，以2.65亿元的价格出售西湖啤酒45%的股权和“西湖”等16件注册商标。此前，坊间流传青啤和西湖啤酒接触已久，更有传言称，青啤拟20亿元控股西湖啤酒51%股权。除了关于青啤和西湖啤酒亲密接触的传闻，青啤和西湖啤酒之间还有一根纽带——朝日啤酒。

　　朝日啤酒伊藤忠(集团)有限公司是西湖啤酒的最大股东，手中握有西湖啤酒剩余55%的股权，与此同时，朝日啤酒也是青啤的第二大股东，两者签有战略合作协议。

　　青啤和西湖啤酒或许没有想到，挂牌并不只是形式，而是引发了一场恶战。据杭州当地媒体披露，挂牌仅一周，有兴趣的买主就已纷纷前来接洽。市场盛传，除了青啤以外，华润雪花、英博，甚至燕京啤酒(000729.SZ)都表达出了浓厚的兴趣。

　　昨天上午，青啤开始和老对手华润雪花展开最后的较量，不过，最终还是华润雪花带着胜利的微笑走出了“角斗场”，随后关于胜利的消息被浓缩为一份新闻通稿通过邮件迅速转发给全国的媒体，显然华润雪花也是早有准备。在新闻稿中，华润雪花高调表示，受让西湖啤酒45%股权及“西湖”等16件注册商标竞拍价为2.68亿元，仅比挂牌价高出300万元。至此，华润雪花在浙江已拥有五家啤酒厂，竞得西湖啤酒后，浙江市场份额最高的啤酒企业华润雪花在浙江的产能将达到200万千升。“此次竞购将对华润雪花在浙江市场的进一步发展产生较为深远的影响。”

　　青啤为什么会失败？因为它忽视了对手的存在。因为，西湖啤酒这位“待嫁美人”吸引了太多的追求者。

　　西湖啤酒前身为杭州桃园岭啤酒厂，2000年日本朝日啤酒正式入股。同年6月，公司更名为杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司。尽管早已沦为二线品牌，但是在区域市场依旧拥有相当话语权。2010年，西湖啤酒预计产能30万千升，销量预计约11万千升。与此同时，统计数据表明，浙江市场啤酒容量接近300万千升，在全国各省市中排列第三，是名副其实的“啤酒大省”，也是啤酒厂商的必争之地。经过几轮血拼，浙江市场上不少区域品牌均名花有主。在此之前，华润雪花将钱江啤酒收归囊下；而百威英博则借由旗下KK、红石梁等品牌在浙江市场一路厮杀。

　　中投顾问食品行业研究员周思然提供的数据显示，2009年华润雪花占据30.7%的浙江啤酒市场份额，西湖啤酒在杭州、绍兴的市场份额达到27%，在浙北的市场份额为12%左右，而百威英博旗下品牌红石梁、哈尔滨、百威等均分布在浙东、浙南、浙西地区。

　　本来，若青啤能获得西湖啤酒，则将弥补浙江市场的短板，并有可能改写浙江啤酒市场的格局。然而它的对手并没有给它时间和机会。事实上，华润2.68亿元的竞拍价格仅比挂牌价格高出300万元。周思然指出，对华润雪花而言，夯实了其在浙江市场的地位，确保了其在浙江市场首席的位置，无疑在对抗百威英博实力上更胜一筹。

　　青啤的反扑

　　但是，青啤也不会坐以待毙，它还有一个撒手锏，那就是朝日啤酒。

　　事实上，在最终竞标前两天，也就是27日，青啤和朝日啤酒达成了一项协议。双方签署授权委托书，朝日啤酒委托青岛啤酒管理其持有的西湖公司55%股权，朝日啤酒将除了收益权和处分权之外西湖啤酒的全部股东权利转交给青啤。

　　朝日啤酒并未解释为什么选择在这个敏感时间签署协议，仅表示，双方在8月便开始尝试对西湖啤酒在销售层面进行联合管理，而关于股权委托管理一事朝日啤酒表示，“早在我们同青啤开始战略合作就提上了研究日程”。正是基于双方在销售方面的改革，并且已经取得了一定成效，从而有了这次委托管理股权的合作。

　　业内分析师向记者表示，自朝日啤酒和青啤进行战略合作之后，在中国市场上表现一般的朝日啤酒开始逐步将自己的工厂转租给青啤，“朝日啤酒目前更多地扮演了产业投资人的角色。”

　　也正是有了和朝日啤酒的协议，面对竞标失败，青啤依然显得很淡定。青啤方面昨日强调，青啤拥有西湖啤酒控股股东委托的55%股权的权利。

　　于是，一个很滑稽的现象出现在人们面前，一对看起来势不两立的对手将共同拥有标的公司。华润雪花抢到了商标权，而青啤却赢得了控制权。从这个结果上看，青啤似乎略占上风。

　　对于这样一个局面，双方都做出了强势的表态。青啤方面表示，作为西湖啤酒公司的大股东，青啤将继续本着对消费者、投资者及企业负责的态度，履行好拥有的西湖啤酒控股股东委托的股东权利和义务，使西湖啤酒公司健康、稳定地发展，更好地为消费者服务，为投资者创造价值。华润雪花尽管没有对这一问题正面作答，但是在其新闻稿中，华润雪花董事总经理王群表示：“浙江省是华润雪花的主要市场之一，此次竞购成功进一步完善了华润雪花在浙江的市场布局，并将巩固雪花啤酒在浙江销量第一的地位。”王群强调：“我们有信心，同‘西湖’员工一起，再创辉煌。”

　　周思然表示，一直以来，华润雪花、青啤这两大巨头之间的竞争都非常激烈，尤其在两者大规模圈地运动后，华润雪花已经超过青啤位居第一，两者之间的竞争就更加激烈了，频频爆发出不正当竞争等负面新闻，此次青啤管理西湖啤酒55%股权，华润雪花收购45%股权，如果能够携手合作，则两者剑拔弩张的竞争局面将有所改善，但整体的竞争态势仍将长期存在。

　　面对青啤和华润雪花的角逐，其他啤酒巨头似乎只是隔岸观火。此前燕京啤酒曾向媒体澄清，并未参与此次竞购。而同样作为浙江市场的强势酒商，百威英博方面也对此事未作置评。今年百威英博动作也相当频繁，花重金布局西南市场，在河南新乡、四川资阳、福建漳州、东北延边等地均有大手笔投资。

　　周思然指出，截至目前，产销量超过20万千升的啤酒工厂已经所剩无几，对区域性品牌而言，未来除了被大企业并购之外，似乎已没有独立存在的资本和实力。

　　原文发布地址：http://finance.eastmoney.com/news/1354,20101130107773232.html （第一财经日报）