楼市回暖难解玻璃“近火”

　　===本文导读===

　　楼市回暖难解玻璃“近火”

　　我国玻璃行业呈现出高速发展的态势

　　地产销售回暖 玻璃价格阶段性回升可期

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　　楼市回暖难解玻璃“近火”

　　情回顾

　　昨日玻璃主力FG509合约一改近期窄幅盘整走势，在日内成交放量配合下跌破前期整理平台并一度下探至900元/吨一线，短期市场悲观情绪爆发。技术面上，玻璃主力延续了自6月中旬以来的下行趋势，后市犹存进一步下探的空间，短期或将考验900元/吨一线支撑。

　　现货市场陷入僵局

　　现货方面，6月份以来国内玻璃现货走势总体呈震荡下行趋势，基准地沙河市场在经历了5月底的一波上涨之后，本月中旬以来陷入持续调整的格局。截至6月30日，沙河市场5mm玻璃主流报价在992元/吨左右，基本回到5月底行情启动前的水平。于此同时，华中、华东、华南等市场受沙河降价及自身供需压力影响，均出现不同程度的调整。总体来看，6月份玻璃现货市场未能延续5月企稳回升的势头，市场中期下行趋势未能扭转，而下游贸易商及加工企业拿货则依然保持较为谨慎的态度，市场僵持气氛略为浓厚。

　　去产能化脚步放缓

　　产能方面，6月份冷修停产的生产线有沙河正大二线（600吨/日），中玻临沂二线（500吨/日）和江门益胜一线（450吨/日）。冷修复产的生产线有沙河长城一线（500吨/日）和山西利虎交城一线（500吨/日）。新建生产线点火的有湖南醴陵旗滨四线（600吨/日）、兰州蓝天搬迁线（1000吨/日）和江门信义四线（1000吨/日）。6月份全国净增浮法玻璃日熔量2050吨/日，截至6月底全国在产浮法玻璃产能约8.8亿重箱，同比下降5%，降幅较5月底收窄3.1个百分点。受下半年旺季预期及资金压力等因素的影响，6月份玻璃产能增量较5月份明显增长，从而拖累产能增速的回落，行业去产能化的整体脚步有所放缓。就后市而言，产能的加速释放势必会加剧玻璃供需压力，对市场心态及现货价格亦将形成压制。

　　5月份国内房地产市场销售出现明显的回暖，单月商品房销售面积同比大幅增长15%，而商品房库存更是近三年来首次出现环比回落，不少城市楼市重现久违的火爆场面。房地产销售的复苏表现无疑为市场带来一剂强心针，对稳定市场心态产生了积极的作用。但是，从实际需求来看，玻璃等建材需求短期内并未出现明显的改善。房屋新开工的持续下滑、在建面积增速的萎缩以及竣工面积降幅的不断扩大依然困扰着当前玻璃市场的发展。玻璃建材需求较房地产开一般滞后一年以上，而从去年下半年以来的地产开工情况来看，下半年玻璃需求恐难言乐观，受楼市销售回暖的提振将有限。

　　操作建议及风险

　　操作上，维持偏空思路，FG509合约短线逢高沽空为主。风险方面，建议关注玻璃装置冷修及政策面风险等。

　　我国玻璃行业呈现出高速发展的态势

　　近年来我国玻璃行业呈现出高速发展的态势其主要原因是房地产的复苏，汽车业的高速发展，国家家电下乡的政策支持，作为应用在玻璃油墨行业最多的无机颜料也必将处于黄金发展期。

　　众所周知，经久耐用的玻璃颜料大多数用于家电、家具、建材等耐用物品的装饰，印刷的图案必须要保证经久耐用。因此，要求玻璃印刷品有很好的耐用性，但是，由于玻璃属于难以牢固附着的无机材料，丝印油墨用的有机树脂对其附着力，特别是耐水性和耐光性都很难满足上述要求，另外玻璃用颜料对颜料的要求也有特殊之处，比如透明性、遮盖力都有很大的发展，因此，玻璃印刷油墨用的树脂和颜料必须经特殊设计并经长期的各种耐用性测试。

　　另一方面值得关注的是前段时间欧洲新的环保法规对玩具、包装等检测提出了新的要求，主要是重金属的限制由8种增加为19种，66种过敏性香料的使用明确限制。这个信号主要对于国内的涂料油漆、玻璃油墨生产企业提出了更高的要求，对于颜料的选择也至关重要，选择具备环保无毒、耐高温耐候耐化学性颜料成为企业快速发展的基石。

　　值得欣慰的是目前我国的玻璃油墨行业已经对油墨产品的环保性能上投入了一定程度的重视，逐渐从单一的注重生产成本向生产更加符合环保标准的产品进行转变。这也正说明了我国油墨制造业正在积极进行国际接轨，拓展海外市场。企业只有保持不断创新，从生产原料、生产环节等多方面把关，才能赢得市场。

　　地产销售回暖 玻璃价格阶段性回升可期

　　市场表现

　　本周玻璃板块周跌幅2.55%，管材板块周跌幅6.56%，分别跑赢沪深300指数0.55个百分点和跑赢4.56个百分点。本周领涨前三海南瑞泽、雅致股份、青龙管业，跌幅前三名为西部建设、洛阳玻璃、东方雨虹。

　　玻璃：地产销售回暖玻璃价格阶段性回升可期光伏平稳

　　本周全国均价环比↑0.03元/重箱，其中↑华北0.20元/重箱，华中、华东、华南、西南、东北、西北均价保持不变。5月份当月，全国商品房销售快速增长，销售面积9612万平方米，增长15.0%；房屋新开工面积同降16%，较前4个月创低的17%降幅收窄1.3个百分点。商品房销售明显回暖，房地产销售好转将拉动后期会玻璃市场的需求。产能方面，在冷修的河北长城一线、二线、山西青春一线、武汉长利汉南一线计划本月中下旬点火复产，兰州蓝天二线计划近期放水停产。综上来看，短期内浮法玻璃产能将呈现增加趋势。供需结合来看，玻璃会有阶段性回升，但幅度预估不会太大。本周光伏玻璃市场运行平稳，需求增长略显缓慢。尽管原片厂家部分订单价格上调，但加工厂接受情况一般。

　　玻纤：行情维持维持平稳格局

　　无碱增强型粗纱2400tex缠绕直接纱均价5760元/吨(均价持平)；池窑电子纱重点生产企业均价9600元/吨(均价持平)。本周玻璃纤维纱市场行情大稳小动，基于对7月份风电装机放缓存有预期，目前价格面无明确调提涨意向。

　　工业萘、环氧及萘系下降、聚羧酸减水剂环比下降减水剂：工业萘环比↓1.0%，萘系减水剂环比↓1.3%；环氧乙烷环比↓3.5%，聚羧酸减水剂环比↓1.3%；石膏板：美废均价201.88美元/吨（环比↑0.3%）；

　　管材：树脂价格—PVC环比↓1.9%，HDPE↓1.5%，PP↑1.6%。

　　转型标的仍是中期配置思路

　　1、受益油价下跌、地产新政，同时又各有催化的建筑后端材料标的：旗滨集团、永高股份、伟星新材；本周重点推荐旗滨集团，详见两篇深度报告。

　　2、成长空间广阔的转型标的：纳川股份、建研集团、秀强股份、海螺型材；

　　3、业绩奠定边际，符合产业发展趋势的价值标的：友邦吊顶、长海股份。